近期，多家券商发布了最新的市场策略观点。中信证券认为，当前市场信心正在持续恢复，尽管宽基ETF的赎回规模继续放大，但消费链和地产链等行业有望在两会前后得到修复。此外，围绕化工、有色、新能源、电力设备构建的基础组合仍然是抗焦虑的配置选择。同时建议逢低增配非银（证券、保险）以及部分内需品种或高景气品种。
中信建投指出，在宏观偏弱与流动性宽松的环境下，景气投资占据优势。近两周市场资金面有所分化，宽基ETF资金流出超过5700亿元，而行业主题型ETF仍有约1100亿元的资金流入。建议以景气为纲，继续坚守“科技+资源品”双主线。科技方面，AI半导体和新能源是当前的景气核心；资源品方面，关注有色行业的业绩预告情况及其向能化和机械板块的传导扩散。
广发证券表示，本轮牛市中，居民入市渠道有所不同，但中高净值人群的存款搬家确定性较高。Q4期间，非宽基ETF净流入约800亿元，新发被动偏股基金约超800亿元，新发主动偏股基金约600亿元，存量固收+净申购超400亿元。从加仓方向看，AI产业链的特征是从核心到扩散，增持主线包括半导体、有色、锂电材料、保险、化工等。
国金证券认为，A股在海外风险与监管信号交织下展现市场韧性。资产配置将走向实物资产与中国资产。推荐实物资产如铜、铝、锡、黄金、锂、原油及油运；具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链如电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车；受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融等。
中泰证券预计，短期市场分化格局仍将持续，但中期或逐步收敛。春节前基本面处于信号空窗期，缺乏实质性信息冲击，高景气度板块估值仍有阶段性抬升空间。随着业绩验证窗口开启，估值锚将重新回归企业盈利与实际增长水平，结构性过度分化预计将逐步收敛。
兴业证券预测，2月有望再度迎来核心做多窗口，小微盘、成长等高弹性板块表现更好。进入2月后，随着资金回归远期成长性主导的审美模式，叠加产业上的密集催化来临，对于前期降温的主题可以再次提高关注，包括AI应用、商业航天、人形机器人、辅助驾驶等。
华西证券认为，市场保持慢牛上涨的趋势不变，建议关注三条配置主线：科技产业行情扩散如AI算力、AI应用、机器人等；受益于“反内卷”与涨价方向如化工、有色金属等；年报业绩预告高增行业如电子、机械设备、医药等。
东方财富分析，春季行情仍在进展中，核心线索一条是商业航天与AI应用等想象空间较大的产业方向，另一条则是盈利弹性预期较大的涨价链。重点关注行业方向包括半导体、有色、计算机、传媒、化工、军工等；重点关注主题如商业航天、AI应用、机器人、可控核聚变、智能驾驶、创新药等。
信达证券判断，牛市基础依然坚实，年度上存在盈利改善和资金流入共振的可能性。2月或是更确定的窗口期，增量资金的潜在利多在于险资增配权益、理财产品股债转换、公募基金发行回暖等。未来一年市场短期波动可能来自于监管政策和供给放量速度。
国投证券认为，宽基ETF流出速度最快的阶段可能已经过去，未来两周流出规模会逐步放缓。春节前市场大概率处于震荡中积蓄力量的过程，春节后视政策落地和基本面修复预期情况，第二阶段行情将交由市场自发理性的力量去决定何时开启。初步评估显示，资源品中的有色、周期品中的化工、AI产业链中的电力设备与AI应用、出海链中的机械行业有望成为四大金刚的雏形。
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